本稿では、VCのシンジケート投資がどのような理由によって組成されているのかということを実証的に明らかにする。具体的には、日本におけるIPO企業へのVC投資データを用いることにより、シンジケーション組成の有無、ならびに、シンジケーション形成時のVC数が与える影響を検証する。結果より、わが国におけるVCのシンジケーション組成理由は、投資案件のセレクションの過程で、第三者の立場から他のVCにセカンドオピニオンを求める点にあるということが明らかとなった。（査読付）