本研究は、ベンチャーキャピタルによるシンジケーションが、投資家のリスクによってその規模が拡大することを、実証的な見地から分析を行った。その結果、投資家の種別によってその程度が異なるが、おおよそその仮説が支持されるものであることが確認された。